聯準會理事華勒警告，煉油產能不足，會讓柴油價格難隨原油快速回落。他仍傾向在 12 月升息 1 碼；若 10 月核心 CPI 月增率維持約 0.3% 或更高，則應考慮升息 2 碼。 （前情提要：聯準會按兵不動！維持利率 3.75%–4.00%，兩票堅持再升息 1 碼） （背景補充：美國柴油飆破 6 美元創新高，美銀警告：這比殖利率上漲更具殺傷力）   聯準會（Fed）理事華勒（Christopher Waller）11 月 10 日在倫敦演說時表明，即使 10 月通膨有所改善，12 月仍傾向支持升息 1 碼。他在現場問答進一步提醒，原油價格回落不代表柴油很快就會變便宜，煉油產能不足仍可能讓能源成本居高不下。 原油運得出來，不代表柴油煉得出來 《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 隨後轉述現場問答。提問記者舉例，布蘭特原油前幾週還在每桶 118 美元，當天早上看到的價格已約 90 美元，並詢問決策者如何兼顧反映過去物價的 CPI 與近期能源行情。 華勒回答，原油價格可以回落，但柴油未必很快降價。他表示，全球煉油設施嚴重受損，產能不是短時間就能恢復；問題不只是有多少原油，而是有沒有能力把原油加工成可使用的燃料。 依他的說法，即使海灣有更多原油運出，也可能先停在船上，無法立即煉成柴油。因此，原油供應增加或每桶報價下跌，不能直接推論企業與消費者面對的能源價格會同步下降。 能源成本仍可能傳進核心物價 華勒在演說中關注的是能源漲價是否透過投入成本，直接或間接傳到商品與服務。核心通膨雖排除食品及能源價格，企業生產、運輸時支付的燃料成本，仍可能反映在其他商品與服務的售價上。 他援引聯準會研究指出，疫情後核心通膨可能比過去更容易受到能源衝擊影響。若油價持續處於高位，相關價格壓力可能更大，並延續至 2027 年；不能一概假設能源衝擊很快就會自行消退。 12 月傾向升 1 碼，2 碼取決於核心 CPI 表現 華勒在講稿中提出的基準立場，是即使 10 月通膨月增速度如他預期般改善，仍傾向支持 12 月升息 25 個基點，也就是 1 碼。這是他的政策取向，聯邦公開市場委員會（FOMC）尚未作成 12 月利率決議。 若 10 月 CPI 與前兩個月的讀數相似，核心 CPI 月增率仍約 0.3% 或更高，他認為 12 月就應考慮升息 50 個基點、也就是 2 碼。他擔心，在這種情況下只升 1 碼，會損及聯準會壓低通膨的可信度。 演說發表時，10 月 CPI 尚未公布。美國勞工統計局的時程顯示，數據預定於台北時間 11 月 10 日晚間 9 時 30 分發布。 10 月先觀望，不代表撤回緊縮立場 華勒也解釋，他在 10 月會議支持維持利率，是因為聯準會先前的政策溝通，已讓金融市場提前反映部分緊縮效果。但若官員最後沒有在合理時間內落實升息，市場就會撤回預期、利率回落，帶來他不希望見到的金融條件放鬆。 他的警告指向同一個問題：原油行情轉弱，不代表企業使用的燃料已經變便宜。只要煉油瓶頸仍讓柴油供給吃緊，能源對生產與運輸成本的壓力就可能延續，通膨改善與政策放鬆之間，也就不能直接畫上等號。 相關報導 Fed 理事沃勒 Waller 放鷹！支持刪除「寬鬆偏向」，警告通膨若失控不排除重啟升息 柴油飆漲 24%！美國 8 月 PPI 月增 0.4%，核心通膨小幅降溫 華許 FOMC 會後記者會：通膨仍太高、拒前瞻指引，2027 起減少利率投票 大摩預測轉鷹，報告稱聯準會升息兩次！歐洲央行 12 月也要升〈Fed 理事華勒放鷹：12 月傾向升息 1 碼，若 10 月 CPI 仍偏高須考慮 2 碼〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。